Sabadell prepara un cop d’efecte davant l’OPA del BBVA: venda de TSB i dividend milionari

Banc Sabadell es troba en un dels moments més decisius de la seva història recent. Aquesta setmana, l’entitat celebrarà dues juntes extraordinàries d’accionistes que podrien canviar les regles del joc en plena ofensiva del BBVA per absorbir el banc català. El consell d’administració de Sabadell ha posat sobre la taula un pla contundent: vendre la seva filial britànica TSB i, si l’operació es tanca, distribuir un dividend extraordinari sense precedents entre els seus accionistes.

Venda de TSB: una sortida estratègica

Aquest dimarts 6 d’agost, a la Fira de Sabadell, tindrà lloc la primera de les dues juntes. En aquesta trobada, els accionistes votaran l’alienació del 100% del capital social de TSB Banking Group —la filial britànica adquirida el 2015— juntament amb diversos actius financers associats.

La desinversió respon a una estratègia per alliberar capital i simplificar l’estructura corporativa del banc, millorant la seva rendibilitat i enfocant el negoci en el mercat domèstic. A més, l’operació genera una capacitat addicional de remuneració per als accionistes, cosa que enforteix l’argumentari per mantenir la independència davant l’OPA hostil del BBVA.

Un dividend sense precedents

Tres hores després de la primera reunió, Sabadell celebrarà una segona junta extraordinària amb un únic punt a l’ordre del dia: l’aprovació d’un dividend extraordinari en efectiu de 0,50 euros per acció, el que representa un desemborsament total de 2.500 milions d’euros. Aquest pagament està condicionat a la venda efectiva de TSB i es finançarà amb càrrec a reserves voluntàries. El banc preveu abonar el dividend l’últim dia hàbil del mes següent al cobrament de l’import de la venda.

Suport institucional i assessorament favorable

Diverses fonts properes a la direcció asseguren que el banc ja compta amb un ampli suport entre els accionistes institucionals, gràcies a les delegacions anticipades i a les recomanacions positives d’agències d’assessoria com ISS i Glass Lewis, dues de les més influents en processos societaris d’aquesta envergadura.

Pressió sobre l’OPA del BBVA

Aquest moviment s’interpreta com un intent de reforçar la posició del Sabadell com a entitat independent i d’augmentar el valor percebut pels accionistes abans que es publiqui formalment el fulletó de l’OPA del BBVA, previst per a principis de setembre.

Durant la recent presentació de resultats del banc basc, el conseller delegat de BBVA, Onur Genç, va deixar clar que el futur de l’oferta no és incondicional:
“Després de les juntes, òbviament, es pot prendre la decisió de retirar l’oferta. Tenim aquesta possibilitat, i és una decisió que ha de prendre BBVA”.
També va advertir que, si l’operació no tira endavant, l’entitat “passarà pàgina” i continuarà amb el seu “pla increïble” de creixement orgànic.

Una setmana decisiva

Les dues juntes arriben en un moment clau per al sistema financer espanyol. Si els accionistes del Sabadell aproven la venda de TSB i el dividend, el banc guanyarà musculatura i arguments per resistir l’OPA. Si, en canvi, alguna de les propostes no prospera, la pressió a favor de la integració podria augmentar.

Amb tot, el futur de Sabadell —i la configuració del panorama bancari a Espanya— es jugarà aquesta setmana entre vots, estratègies corporatives i una OPA que continua sobre la taula, però que podria trobar-se amb una resposta inesperada.