Nou gir en l'OPA de BBVA sobre Sabadell: Què suposa i com afectarà els accionistes?

 

El grup BBVA torna a modificar les condicions de l’oferta pública d’adquisició (OPA) que prepara sobre Sabadell, un ajust que respon directament al dividend ordinari de 0,07 euros per acció que el banc català repartirà el pròxim 29 d’agost. Segons l’informe semestral de BBVA, el nou esquema de bescanvi serà d’una acció de nova emissió de BBVA més un pagament en efectiu de 0,70 euros per cada 5,5483 títols de Sabadell, enfront dels 5,3456 inicialment previstos.

Aquest ajust no és casual, sinó una conseqüència prevista a la pròpia documentació de l’OPA anunciada el maig de 2024, que contempla canvis automàtics en el bescanvi tant pels dividends de Sabadell com pels de BBVA, els quals afegiran un pagament addicional en efectiu com a compensació.

Estratègies financeres amb ambició i claredat: què planegen BBVA i Sabadell?

En plena temporada de presentació de resultats del primer semestre, les dues entitats han exposat les seves grans apostes financeres i estratègies per maximitzar la rendibilitat de l’accionista.

Sabadell es compromet a remunerar els seus accionistes amb un volum total de 6.300 milions d’euros entre 2025 i 2027, combinant dividends i recompres d’accions, sempre subjecte a les corresponents aprovacions reguladores. Un moviment que busca consolidar la confiança i l’estabilitat.

Per la seva banda, BBVA apunta molt més alt: projecta repartir prop de 36.000 milions d’euros fins al 2028, un pla ambiciós que reafirma el seu lideratge en el sector bancari espanyol i europeu. D’aquesta xifra, 13.000 milions es destinaran al curt termini, incloent-hi una recompra aprovada de 1.000 milions, la qual preveu executar un cop finalitzi el període d’acceptació de l’OPA.

Solvència i capital: el suport sòlid rere l’operació

El banc espanyol compta amb una sòlida ràtio CET1 del 13,34% a tancament de juny, clarament per sobre de l’objectiu mínim del 12%. A més, ha anunciat l’alliberament addicional d’entre 40 i 50 punts bàsics de capital regulador gràcies a la simplificació de models, un pas que reforça encara més la seva capacitat per materialitzar aquests plans de remuneració sense comprometre la seva fortalesa financera.

Pròxims passos decisius: què espera el futur per a l’OPA i el sector?

El focus se centra ara en la publicació del fulletó de l’OPA i en l’inici del període d’acceptació, previstos per a principis de setembre, després de la celebració de les juntes generals de Sabadell del 6 d’agost. En aquestes reunions, els accionistes decidiran sobre la venda de TSB i el repartiment del dividend extraordinari, elements fonamentals que condicionaran l’èxit o fracàs de l’oferta.

Onur Genç, conseller delegat de BBVA, ha defensat públicament l’operació com una “bona operació”, tot i que ha estat prudent en afirmar que “en cas de no seguir endavant amb l’OPA, passarem pàgina i executarem l’increïble pla que hem presentat”.

Aquest escenari planteja un moment crític per a la banca espanyola, on els ajustos estratègics i financers de BBVA i Sabadell no només impactaran els seus accionistes, sinó que també marcaran el ritme i la competitivitat del sector a escala nacional i internacional.