El Sabadell desemborsa 370 milions entre els seus accionistes i obliga el BBVA a reajustar la seva OPA

Dividend a compte del 2025 i pla de remuneració

Banc Sabadell ha decidit repartir un dividend de 0,07 euros per acció a compte dels resultats del 2025 aquest divendres 29 d’agost. Aquesta mesura implica un desemborsament total de 370,1 milions d’euros, el que suposa aproximadament el 37% dels beneficis obtinguts fins al tancament del primer semestre, xifrats en 975 milions d’euros. Aquest pagament s’emmarca dins del pla de remuneració a l’accionista per al període 2025-2027, presentat a finals de juliol com una estratègia pròpia en paral·lel a l’OPA que BBVA ha proposat sobre l’entitat. Des de Sabadell han explicat que aquest pla permet mantenir un retorn sòlid per als accionistes i garantir la independència financera davant d’ofertes externes. Segons fonts de l’entitat, “Aquest pla permet mantenir la independència financera i garantir un retorn sòlid als nostres accionistes”.

En conjunt, el banc preveu distribuir fins a 6.300 milions d’euros entre dividends ordinaris, recompres d’accions i un dividend extraordinari vinculat a la venda de TSB. La xifra global representa més del 40% de la capitalització borsària actual, la qual cosa demostra l’ambició de Sabadell per mantenir una política de retorn a l’accionista consistent i a llarg termini.

Distribució per exercicis i previsió de pagaments

Per al 2025, Sabadell planeja repartir un total de 1.300 milions d’euros, combinant dividends en efectiu i recompres d’accions. El primer pagament, programat per aquest divendres, s’afegirà a altres dos dividends ordinaris previstos: un a finals de desembre del 2025 i un altre entre març i abril del 2026. Aquests s’hi sumarà la distribució d’excés de capital, seguint la política de remuneració aprovada en l’última junta d’accionistes. Per als exercicis del 2026 i 2027, l’entitat preveu remunerar els seus accionistes amb almenys 2.500 milions d’euros cada any, consolidant l’estabilitat de l’estratègia i reforçant la confiança dels inversors.

Programa de recompra d’accions i augment del valor per acció

A més del dividend, Sabadell destinarà un total de 1.002 milions d’euros a programes de recompra d’accions, dels quals ja ha executat un 85%. Segons l’entitat, aquestes recompres busquen reduir el capital social mitjançant l’amortització de títols propis, cosa que incrementa la participació proporcional de cada accionista i, per tant, el seu dret a percebre una part més gran dels beneficis. “Cada accionista és propietari d’un percentatge més gran del banc i, per tant, té dret a percebre una part superior dels beneficis”, expliquen des de l’entitat, subratllant com l’estratègia reforça la rendibilitat per acció.

Impacte en l’OPA de BBVA

El dividend també té efectes directes sobre l’oferta pública d’adquisició de BBVA. Com a conseqüència, l’entitat haurà de recalcular el canvi de la seva OPA, que passarà a consistir en una acció de nova emissió de BBVA i un pagament en efectiu de 0,70 euros per acció de Sabadell, a canvi de 5,5483 accions de l’entitat catalana, enfront de les 5,3456 prèvies. Aquest ajust automàtic ja estava contemplat en l’anunci de l’OPA de maig del 2024, que estipulava que els dividends de Sabadell modificarien el canvi d’accions, mentre que els dividends de BBVA afegirien un pagament equivalent en efectiu. Es tracta de la tercera revisió del preu des que es va conèixer la intenció de BBVA de llançar l’oferta, reflectint la sensibilitat del mercat davant la política de dividends de Sabadell.

Estratègia d’independència i comunicació a l’accionista

Amb aquest dividend, Sabadell no només recompensa els seus accionistes, sinó que reforça la seva estratègia d’independència davant de moviments corporatius externs. L’entitat busca consolidar la seva solvència i enviar un missatge clar sobre la seva capacitat de generar valor. “La nostra estratègia prioritza la sostenibilitat i la retribució constant, protegint els interessos dels nostres accionistes davant de moviments externs”, asseguren fonts de l’entitat. Aquest enfocament combina retorn financer immediat amb estabilitat a llarg termini, un equilibri clau en un context de mercat competitiu i amb operacions corporatives pendents.

Comparativa històrica i context borsari

El dividend de 370 milions representa un dels pagaments més significatius dels darrers anys. Durant els exercicis 2019-2021, els dividends van ser més modestos a causa de l’impacte de la pandèmia. El 2022, la recuperació parcial va permetre pagaments de 0,05 euros per acció mitjançant polítiques combinades de dividends i recompres. Per al 2025, l’increment a 0,07 euros per acció reflecteix la consolidació de l’estratègia de retorn a l’accionista. La capitalització borsària actual de Sabadell supera els 15.000 milions d’euros, la qual cosa posa en perspectiva la magnitud dels 6.300 milions planificats fins al 2027.

Perspectives i pròxims passos

Analistes financers consideren que la combinació de dividend extraordinari, recompres d’accions i ajustos de l’OPA de BBVA estableix un precedent en la relació entre bancs mitjans i grans entitats espanyoles. Ana López, especialista en mercats financers, assenyala: “Sabadell està demostrant que pot defensar la seva autonomia i al mateix temps oferir retorns atractius als seus accionistes, un equilibri que no totes les entitats aconsegueixen mantenir”.

El pròxim 6 d’agost, els accionistes hauran de votar l’aprovació del dividend extraordinari vinculat a TSB, un pas decisiu que marcarà l’estratègia de remuneració del banc per als pròxims anys i afectarà directament la dinàmica de l’OPA. La temporada de pagaments i ajustos confirma que Sabadell ha trobat un equilibri entre retorn immediat, estabilitat financera i defensa de la seva independència corporativa, consolidant-se com un dels referents de la banca espanyola en gestió d’accionistes.