Les operacions corporatives a Espanya perden ritme per la incertesa geopolítica i financera
La tensió internacional i els dubtes entorn del crèdit privat empenyen al mercat de compravenda d'empreses cap a una fase de més cautela
El mercat d'adquisició de companyies travessa un període de contenció en el qual les decisions estratègiques es retarden mentre creix la incertesa sobre el context econòmic global.
El sector reconeix un canvi de to en les transaccions, amb menys operacions tancades i més dificultat per a establir valoracions en un entorn marcat per la volatilitat.
Un refredament visible en les grans operacions
El negoci de fusions i adquisicions (M&A) a Espanya redueix el seu dinamisme en les últimes setmanes, amb múltiples companyies optant per posposar moviments corporatius.
Les fonts del sector descriuen un escenari de paralització parcial en el qual la fixació de preus es converteix en un dels principals obstacles per a tancar acords.
El record d'episodis recents d'inestabilitat econòmica, especialment el període 2022-2023 marcat per l'impacte de la guerra a Ucraïna i l'encariment del crèdit, influeix en la presa de decisions actuals.
Menys operacions, però de més volum econòmic
Les dades de l'informe trimestral de TTR Data mostren una evolució desigual del mercat a Espanya.
En el primer trimestre de 2026 es comptabilitzen 688 operacions de fusions i adquisicions amb un volum total de 36.219 milions d'euros, la qual cosa suposa un augment del 64% en el capital mobilitzat, però al mateix temps una caiguda del 18% en el nombre de transaccions.
Aquest comportament reflecteix una concentració d'operacions en grans moviments corporatius, mentre es redueix l'activitat en el segment mitjà del mercat.
El factor geopolític i el seu impacte en la inversió
El conflicte a Pròxim Orient, que es prolonga ja més d'un mes, es converteix en un dels elements que més afecten la confiança empresarial.
L'elevada volatilitat derivada de l'escenari internacional dificulta la planificació d'inversions a mitjà i llarg termini, especialment en operacions que depenen de finançament extern.
Les empreses prioritzen ara la prudència davant un entorn en el qual els costos de capital poden variar amb rapidesa.
El debat del crèdit privat afegeix pressió al sector
A la incertesa geopolítica se suma l'atenció creixent sobre els fons de crèdit privat i els seus mecanismes de reemborsament.
El mercat observa amb cautela l'evolució d'aquests vehicles financers, especialment per la seva exposició a companyies tecnològiques als Estats Units, afectades per canvis en el seu model de negoci i per l'impacte de la intel·ligència artificial.
Malgrat això, fonts del sector insisteixen que el sistema europeu no presenta una exposició significativa a aquesta mena de riscos, ni tan sols en el cas d'empreses espanyoles participades per grans gestores internacionals.
Supervisors descarten riscos sistèmics a Europa
El president de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), Carlos San Basilio, descarta aquesta setmana l'existència de contagi des de les gestores estatunidenques cap al mercat europeu.
Segons les seves estimacions, existeixen vuit fons d'inversió lliure amb exposició a aquests actius, amb un volum aproximat de 1.000 milions d'euros, la qual cosa suposa al voltant del 10% del segment i menys de l'1% del conjunt de la gestió col·lectiva a Espanya.
El pes real del crèdit privat a Espanya
Un informe del Banc d'Espanya publicat el desembre de 2025 indica que 528 empreses han recorregut al crèdit privat entre 2019 i 2023.
En contrast, en aquest mateix període 955.893 companyies accedeixen a finançament bancari, la qual cosa evidencia la diferència d'escala entre tots dos sistemes.
El document afegeix que l'exposició de la banca espanyola a entitats no bancàries es manté estable des de 2017 entorn del 7%, sense canvis rellevants en el nivell agregat de risc.
Un mercat que entra en fase de prudència
El conjunt d'indicadors apunta a un entorn de més cautela en el mercat corporatiu espanyol, on les empreses opten per retardar decisions fins a comptar amb més visibilitat sobre l'evolució de l'economia global.
L'activitat no es deté, però sí que es modera, amb un enfocament més selectiu en l'execució de noves operacions.
Escriu el teu comentari