BBVA avança sense fre en la seva OPA sobre Sabadell malgrat les restriccions de l'Executiu

 

 

Confirmació oficial: BBVA no abandona la seva estratègia d’adquisició

BBVA ha fet pública la seva decisió de continuar amb l’oferta pública d’adquisició (OPA) sobre Banc Sabadell, malgrat la condició establerta pel Govern de mantenir la independència operativa d’ambdós bancs durant un període que oscil·la entre tres i cinc anys. La comunicació oficial enviada a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) aquest dilluns ha dissipat qualsevol dubte sobre la continuïtat de l’operació.

Aquesta resolució arriba després que Banc Sabadell hagi completat la venda de la seva filial britànica TSB al Banc Santander, operació refrendada per la junta general d’accionistes de l’entitat catalana, i que hagi abonat un dividend extraordinari valorat en 2.500 milions d’euros. Aquests esdeveniments han atorgat a BBVA la possibilitat de retirar la seva oferta, una opció que ha decidit no exercir.

“Una vegada analitzats els acords adoptats i considerant la informació disponible, BBVA ha decidit no desistir de l’oferta per aquesta causa i, per tant, la mateixa es manté vigent conforme al previst en la normativa aplicable”, expressa el comunicat oficial remès a la CNMV.

El procés continua: data clau per a la publicació del fullet informatiu

La següent etapa formal en aquesta operació, que acumula ja 15 mesos de tramitació, és la publicació del fullet informatiu, document que detallarà els termes i condicions definitius de l’OPA. BBVA ha anunciat que aquesta publicació s’efectuarà previsiblement a principis de setembre, un cop la CNMV atorgui la seva aprovació.

“BBVA ha decidit seguir endavant i actualitzarà i publicarà tota la informació rellevant un cop obtingui, previsiblement a principis de setembre, l’aprovació del fullet per part de la CNMV”, han indicat fonts oficials del banc a Europa Press.

L’inici del període d’acceptació començarà cinc dies després de la difusió pública del fullet i tindrà una durada que pot oscil·lar entre 15 i 70 dies, conforme a la legislació espanyola. No obstant això, degut a que també s’aplica la normativa nord-americana, el termini mínim serà de 30 dies, amb la possibilitat d’extensió fins al màxim legal.

Context i adequació al full de ruta

Inicialment es va contemplar que la CNMV aprovés el fullet a finals de juliol, però finalment s’ha optat per esperar fins a setembre, amb la finalitat d’incorporar al document els resultats semestrals d’ambdues entitats i els acords adoptats a la junta d’accionistes de Sabadell. Aquesta decisió estratègica busca oferir una major transparència i certesa als inversors.

Durant la presentació de resultats, el conseller delegat de BBVA, Onur Genç, ha reiterat la prioritat estratègica: “El nostre focus és la creació de valor. Invertim capital només si té sentit des d’aquesta òptica de creació de valor”. Aquesta declaració reforça la idea que BBVA no arriscarà recursos sense un retorn clar i tangible.

Per la seva banda, el màxim executiu de Banc Sabadell, César González-Bueno, ha destacat a la junta del 6 d’agost la necessitat de clarificar els termes econòmics per als accionistes. “El fullet de l’OPA ha de dir si els accionistes de Banc Sabadell percebran el 25% del valor del banc en dividends i recompres, i si el percentatge assolirà el 40% fins al 2027. Amb això tindríem un grandíssim avanç, perquè de moment aquesta informació no existeix i, per tant, no és comparable”, ha afirmat.

Sinèrgies en revisió i riscos associats a l’operació

En les properes setmanes, amb la publicació del fullet, BBVA desvetllarà els seus nous càlculs sobre les sinèrgies de costos esperades durant el període en què les entitats hauran d’operar de forma independent. El banc ha aclarit que, en cas que la fusió no es materialitzés “per qualsevol motiu”, es podrien perdre “gran part” dels beneficis projectats, incloent estalvis operatius i altres eficiències.

Malgrat aquest escenari, el president de BBVA, Carlos Torres, ha defensat en reiterades ocasions que l’entitat pot assolir la majoria de les sinèrgies previstes, fins i tot sense una integració total.

En canvi, des de Banc Sabadell argumenten que la condició imposada de mantenir ambdós bancs independents durant diversos anys anul·laria completament les sinèrgies, posant en qüestió la rendibilitat i sentit de l’operació.

Valoració actual i condicions del mercat

La prima de l’OPA, calculada segons la cotització actual i l’equació de canvi proposada, és negativa en aproximadament un 6%. Això implica que, en el moment present, els accionistes de Sabadell rebrien un valor inferior en un 6% si acceptessin l’oferta, considerant el preu de les accions de BBVA i els dividends distribuïts.

Aquest dada ressalta la complexitat i els desafiaments financers que envolten l’adquisició, sobre la qual el mercat estarà especialment atent en les properes setmanes, durant la publicació del fullet i l’inici del període d’acceptació.

Una operació que marcarà el futur bancari a Espanya

Aquesta OPA, que ha estat sobre la taula durant més d’un any, representa un moviment estratègic de gran impacte en el sector financer espanyol. La decisió de BBVA d’avançar malgrat les restriccions i condicions reflecteix l’aposta per consolidar la seva posició en un mercat competitiu i en procés de transformació.

L’evolució del procés, marcada per la publicació del fullet i la resposta dels accionistes, determinarà l’èxit o fracàs d’una operació que podria redefinir el panorama bancari a Espanya i generar sinèrgies rellevants, sempre que s’aconsegueixi superar els obstacles regulatoris i financers.